美国债(zhài)务违约(yuē)的(de)风险比(bǐ)以往(wǎng)任何(hé)时候(hòu)都要(yào)大，并有可能将全球(qiú)市场推入一个全新的(de)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争痛苦深渊。而在(zài)此背景下，投资者应如何(hé)保(bǎo)护(hù)自(zì)身(shēn)的财(cái)富呢(ne)？对此，一(yī)份业内(nèi)机(jī)构的(de)最新(xīn)调(diào)查揭(jiē)露出了业内人士(shì)眼下的真实(shí)心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名(míng)受访者(zhě)进行的(de)调查，对(duì)于那些(xiē)寻(xún)求避风港的人(rén)来说，贵金属仍是(shì)迄今为止(zhǐ)的首选，以防(fáng)华盛(shèng)顿在债(zhài)务上(shàng)限问题上的“懦夫(fū)博弈”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超过一半的金融专业(yè)人士(shì)表(biǎo)示，俄罗斯乌克兰什么时候结束战争如果美国政(zhèng)府未能履行其义(yì)务，他们将购买黄金。

　　而(ér)更引人注(zhù)目的，或(huò)许(xǔ)是(shì)其他替(tì)代(dài)对冲工具的稀缺(quē)。根据这份(fèn)最新业内调查(chá)，在美国(guó)债(zhài)务违约情况下，第二大受欢迎的资产仍(réng)然是美国国债。这毫无疑问有(yǒu)点讽刺——因为(wèi)这正是美国政府可能(néng)拖欠支付的重灾区。

　　但值(zhí)得留意(yì)的是，即使(shǐ)是那些相对悲观的(de)分析师(shī)也认为，债券持有者最终会得(dé)到(dào)偿付——只是(shì)要晚一(yī)些。事实上，即便在上(shàng)一次最为令人担忧(yōu)的2011年债务上限危机中，当时标准(zhǔn)普尔取消了美国(guó)最高的AAA信用评级，美国长(zhǎng)期国(guó)债(zhài)也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等(děng)传统避险货币也有一(yī)些拥(yōng)趸，但它们都不如美元。或者说(shuō)，更受欢迎的是比特币——被一些投资者视(shì)为一种数(shù)字黄金。

　　（专(zhuān)业投资者(zhě)和散户投资者(zhě)在美国债务违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政(zhèng)界和金融界(jiè)的大佬们已经纷纷发(fā)出警告(gào)，如(rú)果债务上(shàng)限僵局在大限前得不到解决，可能会(huì)发生什么。美国总统拜登(dēng)提(tí)醒称，“整个(gè)世(shì)界都(dōu)将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通首席(xí)执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能是灾(zāi)难性的(de)。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访者(zhě)表示，这一次的风险比(bǐ)2011年更大，2011年(nián)是过(guò)去美(měi)国所经历的(de)最(zuì)严重的债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机。

　　目(mù)前，一年期美国主权信(xìn)用违约互(hù)换（CDS）反映的违约(yuē)保险成(chéng)本已飙升(shēng)至了远(yuǎn)超之前几次债限危机时的水平，尽管这仍表明实际违约的可(kě)能(néng)性相(xiāng)对较小。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益、另类投(tóu)资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表(biǎo)示(shì)，“考(kǎo)虑到选(xuǎn)民和国会的两(liǎng)极分化，风险比以(yǐ)前(qián)更高(gāo)。双方(fāng)都(dōu)如此(cǐ)顽固且不愿妥协，意味着他们有可能无法及(jí)时(shí)采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行对冲并(bìng)不便宜，因为今(jīn)年迄今为止，黄(huáng)金的表现(xiàn)非常(cháng)好——先是受到中(zhōng)国买家(jiā)不断(duàn)增(zēng)长的需求的提(tí)振，然后是银(yín)行业(yè)危机和(hé)美(měi)国债务违约引发的避(bì)险(xiǎn)需(xū)求，目前现(xiàn)货黄金仅略低于本月早些时候触及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资(zī)者都认为，如果债(zhài)务上限(xiàn)之争(zhēng)僵(jiāng)持到最(zuì)后(hòu)关(guān)头，但(dàn)美(měi)国政府(fǔ)最(zuì)终侥(jiǎo)幸(xìng)没有(yǒu)违约，10年(nián)期美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国(guó)政府真的跌落债务(wù)悬崖会(huì)发生(shēng)什么，专业人(rén)士意(yì)见(jiàn)不一。约(yuē)60％的散(sàn)户投资者预计，如果发生违约，10年期美国国债将走软。基准美国国债收益率上(shàng)周收于(yú)3.46％，较今年(nián)高点低63个(gè)基点左右。

　　与此同时，债(zhài)务(wù)上限僵局推(tuī)高了一些期限非常(cháng)短的国库券收益率，这些(xiē)短期(qī)国库券被认为(wèi)最有可能被延期支付，这(zhè)加剧了(le)国库券(quàn)收益率曲线的扭曲(qū)。收益率最高的是(shì)6月初左右到期的国库券，因为这批票据最(zuì)为(wèi)接近美国(guó)财政部长耶(yé)伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政(zhèng)部(bù)能撑过6月中(zhōng)旬，其可能会(huì)从预期的(de)纳税(shuì)和(hé)其他收入措施中获得一(yī)点的喘息(xī)空间，从(cóng)而能够继续(xù)“苟延残喘”到7月底(dǐ)。目(mù)前，7月底到期国(guó)库券(quàn)的市(shì)场定价也表明了一(yī)定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的债务(wù)上限僵局中，美(měi)国长期国债购买量(liàng)曾激(jī)增，将10年期国债收益率(lǜ)推至了当(dāng)时的创纪(jì)录低点，与此同时(shí)，金价上(shàng)涨，数万亿美(měi)元的全球(qiú)股票市值蒸发(fā)。

　　不(bù)过(guò)，这一次(cì)专业(yè)投资者对标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景(jǐng)预(yù)测，没有(yǒu)散(sàn)户(hù)交易员那么悲观。道明(míng)证券利率(lǜ)策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们(men)确(què)实看(kàn)到(dào)短(duǎn)期(qī)违约，市(shì)场反应将给国会带来提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)的(de)压力。”

　　不少受访者(zhě)还(hái)认为，债务(wù)上限闹剧已经对美元造成了一些伤害(hài)，41％的人(rén)表示，如果美国(guó)政府违约，美元(yuán)作为(wèi)全球主要储(chǔ)备货币的地位将面(miàn)临风险。

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