5月9日晚(wǎn)间，A股上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在(zài)筹划(huà)发行(xíng)股份及支付现金购买上海文华财(cái)经资(zī)讯(xùn)股份有限公司（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配(pèi)套资金。公(gōng)司股票将于(yú)2023年5月10日(rì)（星(xīng)期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲(chōng)击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华(huá)财经(jīng)系头部期货软件(jiàn)商(shāng)。公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财经与国(guó)内139家期(qī)货(huò)公司合作，占国内期(qī)货公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的(de)月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动(dòng)端(duān)随身行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来(lái)，文(wén)华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资本(běn)市场大(dà)门(mén)。

　　文华(huá)财经的第一次(cì)IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次(cì)报送(sòng)创业(yè)板IPO申请资料。不过(guò)，在经历两(liǎng)年多的(de)漫长等待后，2018年4月，深交所决定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华(huá)财经此次(cì)创业(yè)板IPO闯(chuǎng)关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回发行上(shàng)市申(shēn)请(qǐng)文件，深交(jiāo)所决定终止(zhǐ)对其首次公开发行股票并(bìng)在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份(fèn)昨晚发布的公告显示，本(běn)次交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公(gōng)司目(mù)前正与(yǔ)交易意向(xiàng)方接洽，初步确(què)定的(de)交(jiāo)易对方包括尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称大连(lián)经一）、苏州(zhōu)中新兴(xīng)富(fù)新(xīn)兴产业投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称苏(sū)州中新）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上(shàng)海经一）、上(shàng)海兴富创业(yè)投资管理中心(xīn)（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称(chēng)兴富创投(tóu)）、王凯及杨孝胜(shèng)，前(qián)述(shù)交易对方合(hé)计(jì)持有(yǒu)标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股(gǔ)份表示，根据《上市公(gōng)司重大资产(chǎn)重(zhòng)组管理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易所股票上(shàng)市规则（2023年2月修(xiū)订(dìng)）》等相关规定，本次交(jiāo)易(yì)前，交易对(duì)方(fāng)与公司不存(cún)在(zài)关联关系(xì)。本(běn)次交易完成(chéng)后，交易对方尚守哲持有公司的(de)股份比(bǐ)例(lì)预(yù)计将超过5％，本(běn)次(cì)交易预计(jì)将构成关联交(jiāo)易。本次交(jiāo)易前，公司(sī)无控股股东、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司第(dì)一大(dà)股(gǔ)东不会发生变(biàn)化，且不存在实际支配公司股份表决权超(chāo)过(guò)30％的股(gǔ)东(dōng)，公司仍将无控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)，预计(jì)不(bù)构(gòu)成公司(sī)重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元外科鼻祖是谁？，实际控制(zhì)人(rén)为该公(gōng)司董事(shì)长兼总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据文华财经(jīng)此(cǐ)前披(pī)露的招股书，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和(hé)上海经一分别(bié)控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他(tā)交易(yì)对(duì)方中，苏州(zhōu)中新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯及杨孝胜对文华财经的持(chí)股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作为(wèi)金融科技(jì)全领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基(jī)金、银(yín)行、期(qī)货、信(xìn)托、交易所、监管机(jī)构等行(xíng)业客户提供全技(jì)术栈、全产品线(xiàn)解决方(fāng)案，同时(shí)与政府机(jī)关、互联网公(gōng)司合(hé)作开展包括智慧城市在内的数(shù)字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显示，报告(gào)期内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份证券(quàn)经纪业务软件(jiàn)收(shōu)入较上年同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数字经(jīng)济业务因(yīn)验(yàn)收的大型(xíng)政(zhèng)务项目(mù)成(chéng)本增幅大于收入(rù)增(zēng)幅，导致业务(wù)毛(máo)利率及利(lì)润下降(jiàng)。报告期内公司确认投(tóu)资(zī)收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要(yào)是联营企业投资收益(yì)减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份总(zǒng)资产64.27亿(yì)元，净资产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司(sī)实现营业(yè)收(shōu)入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金融行业(yè)的增长主要得益于两(liǎng)方面的(de)因(yīn)素：一(yī)是公司(sī)在证券市场行业占有率(lǜ)基础(chǔ)稳定，核心产品需求刚性(xìng)，公司(sī)加(jiā)快产品新一代产品布局(jú)、积极推进(jìn)项目上(shàng)线验收(shōu)。二是在资管领域加强了(le)资管IT业务发展力度，在多(duō)个核心产品(pǐn)和技术上形成领(lǐng)先优(yōu)势(shì)，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁(lìn)业务。金证(zhèng)股份解释称，非金(jīn)融行业的(de)收入(rù)下降(jiàng)，主要由于公司(sī)在(zài)数字经济(jì)业务上，不同(tóng)程度受到需(xū)求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程实施、验(yàn)收(shōu)结算审计等存(cún)在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率方面，2022年(nián)，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点(diǎn)。其中，金融(róng)行(xíng)业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非(fēi)金融科技(jì)业务(wù)毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点(diǎn)。

　　交易标的业(yè)绩(jì)表现上，公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经(jīng)营业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归(guī)属于(yú)母公(gōng)司股东的净利(lì)润分(fēn)别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛(máo)利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年(nián)底，文华(huá)财经总资产为(wèi)31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负(fù)债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论(lùn)从资产(chǎn)规模和盈利(lì)能力来看，金(jīn)证股份均远高于文华财经(jīng)，但文华财经(jīng)的(de)毛利率显著高于金(jīn)证(zhèng)股份，无疑是一块优质资(zī)产。

　　有业(yè)内人士认为(wèi)，如果本次交易得(dé)以(yǐ)顺利实施，对于金(jīn)证股份而言(yán)，文(wén)华财经的优质(zhì)资产注入后，其盈利(lì)能力将进一步提升(shēng)；对(duì)于(yú)文华(huá)财经而言，多(duō)年谋求(qiú)上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　金证股份还进(jìn)行了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方(fāng)尚(shàng)未签署正式的交易协议，本次交易(yì)尚(shàng)需履(lǚ)行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后(hòu)方可正式(shì)实施，本次(cì)交易最终能否(fǒu)实施尚存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之(zhī)后，今(jīn)年(nián)以来，金证股(gǔ)份股价(jià)步入上升通道。截至5月9日收(shōu)盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿(yì)元(yuán)。

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