赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么

　　核心观(guān)点:在当前经济恢复的不确定性下，高股(gǔ)息策略有望(wàng)以其确定的(de)股息收入和较高的安全边际为(wèi)投资者提供不错的收益。而基本面稳健，分红率高而(ér)稳(wěn)定(dìng)，估值(zhí)处于历(lì)史低位，银(yín)行板块将成为高股(gǔ)息策略的理想(xiǎng)增配板块(kuài)。

　　高股息(xī)策(cè)略是(shì)以股(gǔ)息(xī)率为投资(zī)要素，选择(zé)股息率较高的股票并长期持有的投(tóu)资(zī)策略。高股息率一(yī)方面意味着公司有(yǒu)较高的股(gǔ)利支付率，投资(zī)者每年可(kě)以(yǐ)获得较高的股利收入(rù)作(zuò)为绝对(duì)收益，另一方(fāng)面意味着(zhe)公司估(gū)值较低，因此具备一定的安全边际，而且投资的成本相对较低，长期(qī)持有还可(kě)以节税。从历(lì)史表现上(shàng)来看，高股息策略的(de)安(ān)全(quán)性较高，在市场(chǎng)下行阶(jiē)段更加(jiā)抗跌，防(fáng)御性更强(qiáng)。从当前(qián)宏观经济的角度来看(kàn)，疫情三年后经(jīng)济(jì)恢复仍然有较大的不确定性；从大类资(zī)产的投资(zī)收(shōu)益来看，目前(qián)可投资的资产不(bù)多(duō)，收益率在下行。因(yīn)此以银行板块为代表的高(gāo)股息策略有望取得相(xiāng)对(duì)不错的收(shōu)益。

　　高(gāo)股息率(lǜ)想要取得较好的收(shōu)益就(jiù)需要满足(zú)以下几个条(tiáo)件：1）在分子部分也就是股(gǔ)息端需要有一(yī)贯较高而且稳定(dìng)的分红率(lǜ)；2）有稳(wěn)定股息(xī)的前提就是(shì)行业基本(běn)面需(xū)要稳定；3）在(zài)分母(mǔ)部分也(yě)就是股价端估值低，因(yīn)此安全边(biān)际比较高，下降(jiàng)空间有(yǒu)限(xiàn)，波(bō)动(dòng)性较低；4）公司最好有一定的成长性，股价(jià)有(yǒu)进一步提升的可能

　　而银行板块恰好满(mǎn)足以上条件：1）上市银行过去三(sān)年(nián)的现金(jīn)分红率整体都在24％以(yǐ)上，其(qí)中大行最高，其次(cì)是股份(fèn)行和城商行，农(nóng)商行相对低一些。2）银行高分红的背后也离不(bù)开经营(yíng)业绩的稳(wěn)定。从2023年一(yī)季度来看，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)营收同比(bǐ)+0.6％，在一季度集(jí)中迎来资产重定(dìng)价的情(qíng)况下能(néng)够(gòu)保(bǎo)持正(zhèng)增殊为(wèi)不(bù)易。上市银行整体(tǐ)净利润同比+2.3％，行业利润(rùn)增(zēng)速高(gāo)于营收，拨备与税收优惠(huì)共同贡(gòng)献利润释放。预计(jì)随着大行重定价的压(yā)力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资(zī)产端收益率将会逐(zhú)步企稳(wěn)，而(ér)中小银(yín)行(xíng)存款利率的(de)下行和(hé)理(lǐ)财(cái)资(zī)金赎回的趋缓也会使得负债成本有(yǒu)望进一(yī)步下行，净息差预计会在下(xià)半年提(tí)升。资产(chǎn)质(zhì)量方面银行板块(kuài)处于历史较(jiào)优(yōu)水平，上市银行(xín赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么g)不良率(lǜ)继续环(huán)比下(xià)降，基本处在(zài)2014年来历史低(dī)位(wèi)，拨备(bèi)覆盖率维(wéi)持在245％的高位。3）目前银行板块的PE水平(píng)为(wèi)5.13，PB为0.57，均是(shì)各个板块中最(zuì)低(dī)的。而(ér)从2010年到(dào)现在的历史(shǐ)数据来看，银行板块的PE分位为(wèi)19.7％，PB分位为7.09％，都处(chù)于比较低(dī)的水平(píng)。因此(cǐ)银行板块的配置(zhì)安全边际(jì)和性价比较好(hǎo)，作为低且稳定的分母也(yě)保证(zhèng)了其比(bǐ)较高的(de)股息率。4）银行板块作为“国资(zī)含量(liàng)”比(bǐ)较高的板块，从去年底开始监管(guǎn)开始提出中特(tè)估后有比较(jiào)不错的表现，国资持股(gǔ)比(bǐ)例和今年以来的(de)涨(zhǎng)幅也有43％的(de)正相(xiāng)关性，中特估有(yǒu)望(wàng)为投资者带来(lái)除稳定(dìng)股(gǔ)息收益外(wài)的附(fù)加资本利得。

　　风险提示事(shì)件：经(jīng)济下滑超预期，经济恢复不及预期。

　　摘要选自中泰(tài)证券研究所研究(jiū)报(bào)告：《银行板块与(yǔ)高股息策(cè)略：稳(wěn)定收益的溢价》

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