“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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