随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多(duō)，国际3千克是多少斤 1千克是一斤吗形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这3千克是多少斤 1千克是一斤吗个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于权益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化3千克是多少斤 1千克是一斤吗短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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