衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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