金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货：经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期(qī)大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险(xiǎn)依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jī不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语ng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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