华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受 LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构(gòu)只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的一(yī)家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利益走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受为代价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义(yì)投资(zī)已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我(wǒ)们投资部(bù)门(mén)持有的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的(de)莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown M走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受otors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)做(zuò)空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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