在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìn斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说g)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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