本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式(shì)的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只产品(pǐn)均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于(yú)其他(tā)上(shàng)市(shì)板块(kuài)中业(y一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元è)务相关度较高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多(duō)个指数基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估(gū)值表现差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继(jì)续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的(de)密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他(tā)们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机(jī一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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