钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投资3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公司迫(pò)不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会并在《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规(guī)划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关(guān)于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺(yì)科(kē)技(jì)规划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据(jù)最(zuì)新的(de)调(diào)研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代落(luò)地(dì)奇瑞车型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问(wèn)及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好(hǎo)，并(bìng)已与多(duō)名客(kè)户签订了(le)销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台(tái)前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率下降或(huò)也是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地(dì)点从(cóng)一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子