财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有太(tài)多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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