今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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