钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进(jìn)展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技(jì)有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的(de)前(qián)车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复的公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在(zài)公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科(kē)技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目(mù)贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电(diàn)池(chí)全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心(xīn)还在(zài)其(qí)大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下(xià)，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数(shù)据则(zé)称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的(de)绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经(jīng)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离(lí)子电池(chí)正(zhèng)、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的(de)成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池在(zài)动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格(gé)，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁(ti肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌ě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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