美(měi)国债务上限危机暂时(shí)“告(gào)一段落”——美东(dōng)时间5月31日，美国(guó)国会众议院通过了一项关于联邦政府(fǔ)债(zhài)务上限和预算的法案，隔(gé)日参(cān)议院通过，根据法案政府(fǔ)开支(zhī)将受到上(shàng)限(xiàn)制约直至(zhì)2024年结束(shù)，但可以避免发生(shēng)债务违约。根(gēn)据(jù)美国国会预(yù)算办公室(shì)数据，目(mù)前美国联邦债务规模(mó)约(yuē)为31.46万亿美(měi)元，占其(qí)国内生产总值比(bǐ)例已超过120％，相当于每个美国人(rén)负(fù)债(zhài)9.4万美元。

　　事实上，二(èr)战以来，美国已103次调整债(zhài)务上限，尽管未曾出现过实质性债务违约，但债务上(shàng)限(xiàn)危机仍可(kě)从市(shì)场预期、流动性、风(fēng)险偏(piān)好、借贷(dài)成本等(děng)机制作用于全球(qiú)金融、实物资(zī)产。

　　多位业内人士对《中国基(jī)金报》记(jì)者表示，在目前美国债务上限(xiàn)情景(jǐng)下，中(zhōng)长(zhǎng)期看美债上限违约风险难以忽视，亚洲等新兴市场(chǎng)股票表现将更具韧性(xìng)，而市(shì)场关注的(de)重点也将重新回到美联储的货币政策(cè)上来。

　　危机暂缓新韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗兴市场股票表现更具韧性

　　除本次(cì)外(wài)，1976年以来美国政府债务共(gòng)有22次触及法定上限，每次(cì)债务(wù)上(shàng)限触及(jí)后均得到了(le)上调或暂停，只是(shì)经历的时间(jiān)长短不同。

　　彭博(bó)数据(jù)显示，2011年债(zhài)务上限解决前后，标普500指数自高点下跌16.7％，而MSCI新兴市场(chǎng)指数下跌16.3％；在(zài)2013年(nián)债务上(shàng)限解决前后，标普500指数最大(dà)下(xià)调幅度为4.1％，MSCI新兴(xīng)市场指数为3.4％。而在本次债务(wù)危机谈判过程中，亚(yà)洲(zhōu)市场(chǎng)反(fǎn)应参差，日经225指数(shù)创1990年以来新高(gāo)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数则跌至(zhì)年内新低。

　　瑞银财富管理投资(zī)总监办(bàn)公室（CIO）对记者表示，尽管美国彻底违约的可能性非常(cháng)低，但此前因为市(shì)场(chǎng)担忧(yōu)发生(shēng)发生违(wéi)约，很多国(guó)家和(hé)行业都遭(zāo)到抛售，但这次亚洲市(shì)场表现相(xiāng)对(duì)于美国和发达市场更具(jù)韧性，得益(yì)于较佳(jiā)的盈利增长(zhǎng)前景和(hé)具吸引力的相对(duì)估值(zhí)，尤其(韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗qí)看好中(zhōng)国、泰国和韩(hán)国。

　　具(jù)体就中国市(shì)场而言(yán)，瑞银CIO认为，盈利才是关键催化剂(jì)。中国今年首(shǒu)季盈利增长较去年第四季有所改善，有(yǒu)助提振对中国资产的信心。与亚洲其他(tā)地(dì)区（日本除(chú)外）相比，中国(guó)股市的估值似(shì)乎被低(dī)估。

　　景(jǐng)顺亚(yà)太区(qū)（日本除外）全球市场策略师赵耀庭也对记者表示，债(zhài)务(wù)协议的顺利通过消除了美国乃至全球面临的一个不明朗因素，进而短暂(zàn)提振市场情绪(xù)。中航信托宏(hóng)观策略总监吴照银对记(jì)者称，因投资(zī)者对两党达成一(yī)致有确定的预期，所以近期美国以及全球资本市场并没有(yǒu)对美(měi)国债务上限问题过度反(fǎn)应，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)平稳。

　　中(zhōng)长期看美债上限违约(yuē)风险难(nán)以忽(hū)视

　　目前来看(kàn)，主流(liú)大类资产对于美(měi)债(zhài)危(wēi)机的叙事(shì)反应(yīng)都较为平淡，但(dàn)野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券资产管理(lǐ)部总(zǒng)经理兼投(tóu)资(zī)总监肖令君对记者表示，从(cóng)中长期(qī)的资产配置角度出发(fā)，诸如美债上限等类似的(de)尾部(bù)风险事件难(nán)以忽视。

　　“对冲投资(zī)组(zǔ)合的(de)下行风险，主要考虑两点(diǎn)：一是多元化低相(xiāng)关(guān)性资产(chǎn)配置、二是(shì)支付(fù)保险费的另(lìng)类(lèi)策略(lüè)，为组合提(tí)供下(xià)行保护。回顾美(měi)债(zhài)上限(xiàn)危机历史(shǐ)，看到避险资(zī)产如美元、美债(zhài)、黄金在通常较风(fēng)险资产呈现明显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收益，因此组(zǔ)合(hé)配置中保(bǎo)有(yǒu)一(yī)定比例的(de)避险资产有助对冲(chōng)投(tóu)资组合波动。”肖令君(jūn)进一步阐述道。

　　长(zhǎng)江证(zhèng)券在黄金与美债季度(dù)展(zhǎn)望中也提到，黄金作(zuò)为典型的避险资产(chǎn)，国际金价将(jiāng)有(yǒu)支撑，短期(qī)或(huò)继续(xù)走高，因为美债(zhài)利率短期内仍会高位(wèi)震荡(dàng)，通胀(zhàng)不确定性仍然(rán)较高，同(tóng)时全球整体风险(xiǎn)因(yīn)素在提高。

　　肖令君还提(tí)到，另一方(fāng)面(miàn)，极(jí)端(duān)危机环境下(xià)，大类资产会呈(chéng)现同涨同跌的特征(zhēng)，如2020年3月极度恐(kǒng)慌时期，市(shì)场无差别抛售一切资产增持现金，传统避险资产随同风险资产一起下跌(diē)，因此(cǐ)以期权保护组合下行(xíng)风险是另一种(zhǒng)方式。美(měi)债违(wéi)约并非我们的基准假设，如(rú)果出现此类尾(wěi)部风险，做多波动(dòng)率(lǜ)、以及做(zuò)空风(fēng)险资产的衍生品策略将显著受益。

　　瑞银(yín)首席美(měi)国经济(jì)学家Jonathan Pingle则(zé)认为，全球信(xìn)用(yòng)市场(chǎng)的(de)最佳非对称对冲策略是做空(kōng)美国高(gāo)评级银行(xíng)（评级下调、对手方、杠杆担(dān)忧）、美国寿险(xiǎn)企业（CRE敞口、高(gāo)杠杆、估值紧(jǐn)绷）和(hé)美国REIT（出现更严重的衰退时，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓特约分析师黄(huáng)俊则对记者表示，美(měi)债上限(xiàn)的提(tí)升，将促(cù)进美联储停(tíng)止紧缩(suō)货币(bì)政策，对美股(gǔ)也是一大利好(hǎo)。他还认为(wèi)，美国政府的财政支出得(dé)到(dào)了(le)保证，在两年(nián)内(nèi)可以继续举(jǔ)债。最(zuì)近两周(zhōu)的美债谈判(pàn)关键(jiàn)期，美国三大股(gǔ)指主涨，“用脚投票”的市场报以乐观。可(kě)见随着美债上限谈判的尘埃落定(dìng)，美股仍有(yǒu)望进一步有良(liáng)好表现(xiàn)。

　　市场重点再次回到(dào)

　　美国(guó)财政政(zhèng)策(cè)和货币政策(cè)上

　　美(měi)国参议院已(yǐ)经投(tóu)票通过债务上限法案，市场关(guān)注焦点再度回到美国(guó)未来的财政政策和货(huò)币政策上。肖令君认为，如果未出现黑(hēi)天鹅事件(jiàn)，预计联储仍将贯彻数据依赖(lài)原则(zé)，联储可能(néng)会持续关(guān)注就(jiù)业数(shù)据和(hé)工商(shāng)业运(yùn)行情(qíng)况，等待市场(chǎng)自(zì)然降温至浅萧条后再开启降息，年内降(jiàng)息的乐观预期存在修正可能。

　　肖(xiào)令(lìng)君还称：“从经济数据上看，美国(guó)经济韧性好于预期，如果(guǒ)年(nián)核心(xīn)PCE指标继(jì)续反(fǎn)弹走高，不排除(chú)联储还会继续(xù)加息的(de)可(kě)能，但加息周期(qī)已接(jiē)近尾声，利率基本(běn)见顶的趋势不会改变，因此(cǐ)预计加息对市场(chǎng)的冲击趋(qū)缓。”

　　赵耀庭(tíng)认为，债务上限(xiàn)协议通过后(hòu)，美(měi)国(guó)财(cái)政部预(yù)计将可于未来7个月发行逾6000亿美元的国债。随着市场流动性收(shōu)紧，这(zhè)或将产(chǎn)生显著的吸(xī)力作(zuò)用(yòng)。债券收益率或(huò)将随着资本流(liú)出经济而上升(shēng)。

　　FXTM富(fù)拓特约分析师黄俊则称，接(jiē)下来美国(guó)财政部的工(gōng)作重点是(shì)如何为美债找到买家，其中有(yǒu)三个重要看点，即第一(yī)，美联储现在仍在缩表周(zhōu)期，接下(xià)来是否要调整货币政策停止缩表抛售美债；第二(èr)，以中(zhōng)国为代表的贸易(yì)顺差(chà)国是(shì)否购买(mǎi)美债；第三，美(měi)国国内普通(tōng)家庭可能(néng)成为购买美(měi)债异军突起的(de)力(lì)量。

　　黄俊(jùn)进而分析(xī)称，美(měi)联(lián)储现(xiàn)在(zài)仍在缩表周期，接下来是否要调(diào)整货币政策停止缩表抛(pāo)售美(měi)债。如果美联储缩表卖出美债，美国财政部发(fā)行美(měi)债(zhài)（向市场(chǎng)卖出）这无(wú)疑会给(gěi)美债市(shì)场造成(chéng)极(jí)大(dà)抛压。他总结道，美(měi)债(zhài)的重新发行，有(yǒu)可能促使美联储美联储停止加(jiā)息和(hé)缩表。在5月美联储(chǔ)FOMC申明中删除了(le)此前(qián)暗示未来还(hái)会加(jiā)息的措辞，需要(yào)关注6月(yuè)利(lì)率(lǜ)决议中美联储是否能进一步(bù)确认停止紧缩的态度(dù)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗