北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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