5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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