分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监(j外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭iān)会认定的符合(hé)重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风(fē外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭ng)险应对(duì)预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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