在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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