30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存(cún)及产能周期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示(shì)，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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