北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董(dǒng)事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副(fù)董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一(yī)边(biān)吃喜(xǐ)诗糖果，一边回(huí)答(dá)了来自全球投资(zī)者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的(de)秘(mì)诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然高度看好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放(fàng)弃第(dì)二辆车。这(zhè)是(shì)消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)对苹果公司带来的(de)机(jī)会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电在(zài)产业链中(zhōng)的重要(yào)位置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目(mù)前没有一(yī)家(jiā)公司可以与台(tái)积电(diàn)相比拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读(dú)者能够在(zài)第一(yī)时(shí)间获(huò)取(qǔ)本次股东(dōng)会(huì)最新观(guān)点(diǎn)，筛(shāi)选出(chū)40条(tiáo)核心(xīn)精华(huá)内(nèi)容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克(kè)希尔买大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃卡车加油站Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去(qù)年优异(yì)的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所(suǒ)有(yǒu)权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报(bào)表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够(gòu)拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一(yī)样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些产品(pǐn)很(hěn)难(nán)让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔(ěr)玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠(qú)道(dào)多元化，我们希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面(miàn)临的问题不在于是否开(kāi)新店(diàn)。我和查理(lǐ)为(wèi)了把(bǎ)这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行业是一个(gè)（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着疫(yì)情的来临，客流量(liàng)减少(shǎo)了，但电(diàn)影院不能减少影(yǐng)片供应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪的事情(qíng)上(shàng)

　　微(wēi)软已经做得非常(cháng)出(chū)色了

　　有投资人提(tí)问，伯(bó)克(kè)希(xī)尔出售动视暴(bào)雪股份是否影响到了微软对其(qí)的收购？对(duì)此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希(xī)尔(ěr)所(suǒ)有(yǒu)监管(guǎn)要求下应披(pī)露的(de)事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微(wēi)软，我(wǒ)认(rèn)为他(tā)们已(yǐ)经做得非常出色了，为了(le)达成这笔收购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积极地进行了合作，但这并(bìng)不代表他们最终一(yī)定会成功，这(zhè)也不(bù)是愿意多花(huā)钱就(jiù)能解决的问题。我还不清(qīng)楚最终结(jié)果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收购最(zuì)终没有(yǒu)成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在伯(bó)克希尔(ěr)持仓占比已超过了(le)能(néng)源业务

　　在股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的占比(bǐ)超过了(le)能(néng)源业务(wù)。虽然(rán)我(wǒ)们持(chí)有(yǒu)苹果的(de)股份占比不高，但(dàn)每(měi)年(nián)的权(quán)重都在增加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能(néng)看(kàn)明白消费者(zhě)的习(xí)惯(guàn)。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道(dào)什(shén)么(me)是(shì)正确的价(jià)格(gé)，我们可以(yǐ)在消费者行为方面做一定(dìng)的预(yù)测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选(xuǎn)择，多数(shù)人可能会(huì)选择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投(tóu)资(zī)者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的美元是(shì)好(hǎo)的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生(shēng)意(yì)，而苹果的商业模式更好。消费者花(huā)钱的时(shí)候都(dōu)有自己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认为，如(rú)果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送了(le)提问，想了(le)解伯克希尔在一个季(jì)度内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问(wèn)答环(huán)节(jié)，巴菲特对此进行了(le)说明，在他(tā)看来(lái)台积电是世界范(fàn)围(wéi)内(nèi)管理最(zuì)完善且最重要的(de)公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高(gāo)美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只(zhǐ)能(néng)留在（中(zhōng)国(guó)）台湾(wān)地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。何况它们(men)还拥(yōng)有(yǒu)一(yī)位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才(cái)华。所以，他高估了一个(gè)不需要高(gāo)估就能(néng)成为天才的(de)人。他真的很(hěn)聪(cōng)明(míng)，我想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想完成一(yī)些（伟大的）目标，他(tā)喜欢(huān)接受不可能(néng)的(de)目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确定(dìng)性(xìng)高的工作，我(wǒ)不想要那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可(kě)能的(de)问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他在(zài)一起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得(dé)，汽车行业(yè)太艰难了。例(lì)如(rú)福特(tè)汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们(men)正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示(shì)，他(tā)们(men)有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美(měi)国有(yǒu)3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也并(bìng)非如此，法拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人的(de)行大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃业，但电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功。现在(zài)它带来(lái)了(le)巨大(dà)的成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工(gōng)智能持怀(huái)疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果(guǒ)你(nǐ)到(dào)中(zhōng)国的(de)比亚迪工厂去(qù)看一看，会发(fā)现自(zì)动化操作程度非常(cháng)高(gāo)，但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能更(gèng)好(hǎo)，因为(wèi)人(rén)工智能并不能(néng)取代很(hěn)多领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然(rán)可以做一些令人惊(jīng)奇(qí)的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多(duō)事情是不能(néng)掌控(kòng)的(de)。人(rén)工(gōng)智能可以改(gǎi)变全世(shì)界，但(dàn)它并不能改(gǎi)变人(rén)类的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机(jī)会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在(zài)赚(zhuàn)取超额(é)收益(yì)的机(jī)会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领域(yù)都有(yǒu)新的(de)改(gǎi)变，新(xīn)的(de)事(shì)物永远在(zài)不断出现，而且(qiě)会取代(dài)一些(xiē)原有的技术(shù)，因此，在(zài)这其(qí)中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入(rù)，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公(gōng)司，就是(shì)希望(wàng)能(néng)够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新能源的转变，我们在这(zhè)个方面(miàn)做(zuò)了非(fēi)常(cháng)多(duō)的投入(rù)。不(bù)过(guò)，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公(gōng)共事业公(gōng)司，我们希望能够在全国的每(měi)一个州制定(dìng)不同的计(jì)划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将(jiāng)我们的目标进(jìn)行了同步规划，我们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共(gòng)事业方面(miàn)希望(wàng)能够(gòu)取得的成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的(de)蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带(dài)来(lái)怎(zěn)样的(de)经济后果时(shí)，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即(jí)使联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司的限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这是法令的规定，但这(zhè)不是美国(guó)的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界(jiè)陷入混乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国公(gōng)众(zhòng)解释为什么只有25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事件(jiàn)引发的(de)后续(xù)问题会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担(dān)忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来(lái)的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这(zhè)些(xiē)年来(lái)，银行系统发生了很大变(biàn)化(huà)。二战(zhàn)后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们(men)做了一(yī)件非常明智的事情，就是成(chéng)立(lì)联邦(bāng)存(cún)款保险公司。现(xiàn)在(zài)已(yǐ)经是(shì)2023年(nián)了，人们(men)仍(réng)（对(duì)银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规(guī)则(zé)

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被(bèi)赋(fù)予了制定(dìng)保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借了很多(duō)钱的(de)人会给银(yín)行(xíng)系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联(lián)储解决不了(le)财政问题

　　由于(yú)美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格(gé)对此也(yě)不很乐观，他表示，我们(men)在第二次世界大战中付出了代价。我们(men)每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓(wèi)的(de)战争债券、国防债券和储蓄(xù)债(zhài)券等等。如果不停印钞票(piào)，我无法预计宏观(guān)环境(jìng)会变(biàn)得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我(wǒ)们(men)不知道(dào)会(huì)发(fā)生什(shén)么，因为在(zài)目(mù)前的(de)情(qíng)况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打击那(nà)些制造问题的(de)人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你要(yào)改(gǎi)变人(rén)们未来的行为方式，风险就(jiù)必须落在他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健全(quán)的银(yín)行投(tóu)资(zī)方(fāng)法，不做别人做的一些风(fēng)险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能是(shì)一个非(fēi)常(cháng)不错的(de)投资。最初在(zài)1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行(xíng)。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥(yōng)有许多银行，而不是许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货(huò)币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元是储备(bèi)货币，我看不(bù)到任何其他货币(bì)能够取代它(tā)。我觉得没(méi)人能理解现在的(de)情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们(men)更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额的货币才能解决(jué)问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失去信心，他们的(de)行为方式(shì)可能会(huì)完全不同(tóng)。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是(shì)一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但(dàn)没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是(shì)一家技术公司，但在我们(men)看来，其依然是一家保险公司。他同时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年(nián)的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次(cì)一(yī)季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖(gài)可(kě)也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的商(shāng)业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是(shì)否会在商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领域更活跃时？巴(bā)菲特(tè)表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业(yè)地产领域(yù)从来不是(shì)特别活跃，因此也不会受到不良贷(dài)款等一(yī)系列负(fù)面(miàn)因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很(hěn)多地(dì)方市(shì)中(zhōng)心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不(bù)会(huì)消(xiāo)失(shī)，但所有(yǒu)者会变(biàn)化，人(rén)们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复(fù)长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面临的机(jī)遇(yù)和挑战时？巴菲特表示(shì)，他(tā)密切(qiè)关注这一团队(duì)的运营指标(biāo)，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经(jīng)历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走出(chū)疫情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的(de)团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的长期运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年(nián)内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为客(kè)户(hù)提供(gōng)可持(chí)续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决定(dìng)

　　在回答有没(méi)有因为情绪作(zuò)出错误的投资(zī)决定时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示：“虽然(rán)在生活中(zhōng)谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个没有感(gǎn)情的(de)人(rén)，但(dàn)肯定想在(zài)做(zuò)投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果(guǒ)我们拥有更多的(de)企业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯克希(xī)尔的(de)所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加(jiā)，而投资(zī)者不需要花(huā)任何(hé)钱(qián)。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益(yì)和超过(guò)300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购(gòu)的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金充(chōng)满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为(wèi)什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收(shōu)购伟(wěi)大的企业(yè)。我们(men)可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆(duī)公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会(huì)是(shì)非常有(yǒu)限的，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够(gòu)的资(zī)金。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得(dé)太便宜，而且无法(fǎ)做什么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有足(zú)够(gòu)的钱，我们正(zhèng)在(zài)用我们(men)所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做(zuò)出(chū)选择？巴(bā)菲特(tè)对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好(hǎo)的(de)企业不多，但(dàn)我们确实找到了(le)一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业(yè)务(wù)时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的(de)行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技(jì)术趋(qū)势，如(rú)果(guǒ)能做到这点，那也(yě)能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是(shì)可(kě)以把一(yī)些(xiē)事情做得(dé)更好，或(huò)者(zhě)去管理更多的事(shì)情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些好的建议，但格雷(léi)格是做出最终决(jué)定的那个(gè)人。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多(duō)的业(yè)务。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)有很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他(tā)大型公司，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能(néng)够(gòu)做的更(gèng)好(hǎo)原(yuán)因之一(yī)，是从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无(wú)可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无可(kě)取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里(lǐ)的(de)部分原因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感(gǎn)到(dào)非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那些(xiē)企业）有长期合作的机会。它(tā)们是(shì)一些令人难以置信的投资(zī)机会，一(yī)直是(shì)非常好的投资机(jī)会。我很(hěn)喜欢这(zhè)些(xiē)公司的文化和历史。我们对(duì)五大商社的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希(xī)望(wàng)这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限的资本和(hé)大量的人(rén)才。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的(de)书时至今日依然畅销且屹立不(bù)倒(dào)一(yī)样，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公(gōng)司(sī)都要多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家的资产(chǎn)而(ér)非负债，以往(wǎng)记录已经说明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公(gōng)司都要多，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家的(de)经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他仍(réng)会做出与现在相(xiāng)同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我会继(jì)续沿用，大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃因为股票(piào)回购将同(tóng)时对股东和公司(sī)自身的(de)运营产生益处，如果资(zī)本足(zú)够且股(gǔ)票很(hěn)有吸引力，那么为什么不通过回购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答关于(yú)遗产规划(huà)的问题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人。如(rú)果(guǒ)你想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的(de)价(jià)值(zhí)观(guān)，并和他们(men)谈论这个价(jià)值观(guān)，从他们(men)出(chū)生起，他(tā)们(men)就(jiù)在学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何(hé)度过(guò)这一(yī)生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财(cái)产规划分配(pèi)上都存在各自(zì)的问题。我年事已(yǐ)高，可(kě)我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他(tā)们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对(duì)于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不(bù)向(xiàng)他们的(de)孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关的事情(qíng)，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长(zhǎng)。当过(guò)早地(dì)向孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的(de)成长阶(jiē)段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难(nán)更改(gǎi)，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成(chéng)功(gōng)很简单，比如花钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量(liàng)的(de)人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如(rú)果你(nǐ)能做到这一切，那你一定会成(chéng)功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业务(wù)中没有困难，我们(men)都非(fēi)常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非(fēi)常棒(bàng)。和一(yī)群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且(qiě)我上班通勤(qín)也只需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生的(de)积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常有说服力的话(huà)，告(gào)诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和(hé)热(rè)爱的工(gōng)作都是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否正确(què)，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这本书的(de)排(pái)名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多(duō)第300名(míng)或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再(zài)找一本书在(zài)其领域(yù)里(lǐ)具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃