券商今(jīn)年一季(jì)度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及去(qù)年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大(dà)涨(zhǎng)行情(qíng)。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券(quàn)商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披露(lù)一(yī)季报，至此51家(jiā)上市(shì)券(quàn)商(shāng)或上市主体一季报悉数披(pī)露，券商整体一季度表现较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净(jìng)利增速较为(wèi)显著的有20家猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗，净(jìng)利增1倍乃(nǎi)至数倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新的十大分别(bié)是中信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平(píng)均(jūn)计算，中信证(zhèng)券一季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股(gǔ)市对券(quàn)商一季(jì)报的优秀表现给予了(le)正面回(huí)应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华(huá)西证券、中(zhōng)国银(yín)河盘一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，二者(zhě)收盘分(fēn)别(bié)上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)连续(xù)3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家(jiā)归母净(jìng)利同(tóng)比增速为(wèi)正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速超过(guò)10倍的有2家券(quàn)商及1家上(shàng)市主体(tǐ)，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分(fēn)别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(q猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗uàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍(bèi)的(de)有3家，分别是华(huá)创(chuàng)阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达(dá)9家，分别是天风证券、华(huá)西(xī)证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财(cái)股份、国盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，仅(jǐn)2家券商股净利(lì)润同比(bǐ)增速为负(fù)值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营(yíng)收(shōu)均出现下(xià)滑，公(gōng)司一季(jì)报显示(shì)，报告(gào)期内(nèi)公司(sī)实现营(yíng)业(yè)总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的(de)增(zēng)速不如中小券商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩(jì)表现同(tóng)样(yàng)具有(yǒu)可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的头部券商包括海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商(shāng)及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安(ān)（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南(nán)针在(zài)一季(jì)报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增(zēng)速(sù)中位(wèi)数为40.93%。

　　西南(nán)证券(quàn)增速领衔(xián)，其今年一(yī)季(jì)度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收不足(zú)亿元(yuán)的低基数(shù)有关(guān)，其(qí)今年(nián)一(yī)季度营收(shōu)规模为7.38亿元(yuán)，去年(nián)同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度营(yíng)收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商，分(fēn)别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商(shāng)营收增幅接近(jìn)1倍，分(fēn)别是华(huá)安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度(dù)营收同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券(quàn)商(shāng)或上市主体(tǐ)分别(bié)是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排名前(qián)十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增速杀入营收(shōu)排(pái)名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出(chū)前十，招商证券一(yī)季(jì)度营收(shōu)增速为28.74%；中信(xìn)证券与(yǔ)中信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动(dòng)一季报(bào)高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高(gāo)增，这一观(guān)点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解(jiě)读东方证券(quàn)一季(jì)报时(shí)称，东方证(zhèng)券自(zì)营投资收益11.5亿(yì)元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业务能(néng)力(lì)，看(kàn)好(hǎo)公司在政策放松预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证券在(zài)关于国金证券的研报(bào)中称，自(zì)营投资成为影(yǐng)响国金(jīn)证券业绩核心因素，一季度(dù)自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完(wán)成再融资后，公司金(jīn)融投资(zī)规模稳(wěn)步(bù)提升420亿元较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投(tóu)资成(chéng)为影响券(quàn)商业绩的核心，预期将(jiāng)在一(yī)季(jì)度迎来反转。投资业(yè)务方面(miàn)，下半年(nián)重点关注差异化监管的措施落地(dì)，或将打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预(yù)期将是券商(shāng)业(yè)绩大幅修复的一年，尤(yóu)其是(shì)受到(dào)自营业务冲击大的公司预(yù)期将在年内实(shí)现较大幅(fú)度的(de)改善(shàn)。

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