5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看(kà诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别n)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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