今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从W关一下月亮是什么意思ind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革(gé)指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各(gè)类因素(sù)做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资(zī)部(bù)副(fù)总关一下月亮是什么意思经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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