金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的(de)协(xié)议(yì)范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的(de)一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易(yì)或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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