财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续(xù)召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译％，以后再(zài)动态(tài)调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉(shè)及(jí)新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率调(diào)整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高(gāo)负(fù)债(zhài)成本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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