AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(88是不是质数，79是质数吗shì)。

　　实际上，除(chú)了王(w88是不是质数，79是质数吗áng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调(diào)整了行业配置(zhì88是不是质数，79是质数吗)，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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