今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(z一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者hǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者alt="3只(zhǐ)央(yāng)企主题ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安(ān)排(pái)做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(z一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者hì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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