财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的(de)减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心说，提出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的(de)信贷事(shì)件”。此(cǐ)外(wài)，根(gēn)据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有人(rén)是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等(děng)）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于参考资产的(de)面(miàn)值减去违(wéi)约后的(de)市(shì)场价值。各(gè)个区长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心域的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了(le)接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本周(zhō长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心u)二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造(zào)成170亿美元的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿(yì)美元为(wèi)潜在的(de)诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会就已经(jīng)开始评(píng)估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合并交易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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