5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因(y2024年房价会继续下跌吗pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>2024年房价会继续下跌吗īn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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