今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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