投资(zī)者除了关(guān)注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外(wài)，还需(xū)要关注业绩验(yàn)证(zhèng)以及(jí)估值等因(yīn)素。

　　近期，受益(yì)于人工智能主题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)6月1日(rì)收(shōu)盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿(yì)美元大关(guān)。

　　英(yīng)伟(wěi)达今年股价的强劲表现，带动了国(guó)内(nèi)AI投(tóu)资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热(rè)多(duō)久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英伟达(dá)公司的股价在(zài)近期大(dà)涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价(jià)最高达(dá)到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截(jié)至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美(měi)元，但依旧有望再(zài)次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达(dá)公(gōng)司在中国官(guān)网宣(xuān)称：“我们在(zài)AI和元(yuán)宇宙方面的(de)工作正在改变全球大型行业，并将(jiāng)为(wèi)社会带来深远的影响。”除了英伟(wěi)达公(gōng)司，微(wēi)软、ADM等(děng)科(kē)技公司也(yě)加大了(le)AI方面的投(tóu)资。

　　国内市(shì)场对于(yú)AI行情(qíng)的关注热情也是(shì)持(chí)续(xù)高涨。Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至6月2日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动(dòng)内容生成）概念的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟(wěi)达或(huò)相关概(gài)念股。交易软件通达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概念(niàn)股，该软件信息显示(shì)，相关概(gài)念(niàn)股一共包含32家(jiā)A股(gǔ)上市公(gōng)司，这些公司与英(yīng)伟达在(zài)某些(xiē)方面有业务上的合作。从公募基金(jīn)一季度(dù)末的数据来(lái)看，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达公司(sī)股票的公募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统(tǒng)计(jì)，持(chí)有英(yīng)伟(wěi)达且基金规模最高的是(shì)广发纳斯(sī)达(dá)克100ETF，该只基(jī)金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前十大(dà)重仓股中(zhōng)包坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动管理型(xíng)基金中(zhōng)，持有(yǒu)英伟(wěi)达且(qiě)规模最高的是广发全球精选，该(gāi)只基金今年一(yī)季度(dù)末规模(mó)为25.6亿元，英(yīng)伟达是其(qí)第二大(dà)重仓股(gǔ)，持(chí)有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市值占净值(zhí)比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还持有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人(rén)员(yuán)郑(zhèng)昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟(wěi)达等美股科(kē)技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以(yǐ)来，微软就在(zài)AI领(lǐng)域(yù)加大了(le)投资，先是(shì)宣布将(jiāng)ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎Bing，然(rán)后又(yòu)将其整合进Office办公套(tào)件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最大的(de)一笔投资。作为一站式解决方(fāng)案的提供商，英(yīng)伟达公司是(shì)今年(nián)AI概念热(rè)潮中的另一大赢家，该(gāi)公司(sī)今年(nián)一(yī)季度(dù)的业绩远超预期，AI芯片所在(zài)数据中心(xīn)业(yè)务的营收创历(lì)史新(xīn)高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把握投(tóu)资机(jī)会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会的(de)投(tóu)资者而言(yán)，英伟(wěi)达和微(wēi)软在内的众多美(měi)股科技股公(gōng)司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看(kàn)，AI应用已(yǐ)是科技(jì)革命最新(xīn)的突破口。能够率先建(jiàn)立起良好商业模式的公司与(yǔ)掌(zhǎng)握AI应(yīng)用核心(xīn)竞争力(lì)的公司将(jiāng)会成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些(xiē)特质，他们的(de)中(zhōng)长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未(wèi)来的(de)故事看起来很美好，但实际(jì)投(tóu)资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作(zuò)为(wèi)AI受益板块，受(shòu)到资(zī)金关注，行业成交热度(dù)上升(shēng)，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的(de)验证(zhèng)，半导体行业一季度(dù)整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数(shù)据的跟踪，目前全球半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业整体(tǐ)仍(réng)处(chù)于主动去库存阶段(duàn)，行(xíng)业并未(wèi)迎来拐点。在(zài)缺乏基本面支(zhī)撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半(bàn)导体重(zhòng)回弱(ruò)势(shì)。最近两周(zhōu)，半导(dǎo)体板块虽(suī)然有所(suǒ)企稳，但(dàn)也很难(nán)说(shuō)行业(yè)已经迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨(zī)询首(shǒu)席分析师秦洪告(gào)诉记者：“半导体板块回暖的驱动(dòng)力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理器）为(wèi)代表的算力芯(xīn)片业务快(kuài)速增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现以及背后(hòu)的产(chǎn)能扩(kuò)张信息就是最好(hǎo)的例证。而从(cóng)未来的一段时(shí)间来看，AI产(chǎn)业发展仍(réng)然(rán)是强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半导(dǎo)体(tǐ)产业周期(qī)尚未反转(zhuǎn)，但在资金坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸情绪、政(zhèng)策扶持(chí)和(hé)半导体设备业绩高(gāo)增长等利好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发(fā)展趋(qū)势值得期待(dài)，但投资(zī)需要(yào)仔细观察，“就(jiù)A股的过去(qù)经(jīng)验来看，大热必死、均值回归的(de)规律永(yǒng)不变色，所以投(tóu)资(zī)与(yǔ)产业发展(zhǎn)之间存在着(zhe)较大差异(yì)。在操作(zuò)中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需(xū)要在相对低位或调整一定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者(zhě)除了关(guān)注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪(xù)、政策等因(yīn)素外，还需(xū)要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及(jí)估值等因(yīn)素(sù)。在(zài)具体投资(zī)的时(shí)候要选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投(tóu)资(zī)标(biāo)的，确保产业景气能够反(fǎn)映在未来的业(yè)绩(jì)上，要避免没(méi)有业(yè)绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标(biāo)的(de)也要(yào)以合适的(de)价格(gé)买入，否(fǒu)则很可能会(huì)赚(zhuàn)了景气亏了(le)钱(qián)。最后，投(tóu)资者要做好分散配置，不要将资金全押一个赛道。

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