在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼>

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(z劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ī)金关注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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