财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和(hé)分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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