中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提宝马和特斯拉哪个档次高供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访宝马和特斯拉哪个档次高的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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