本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚拟商品的(de)综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiā印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有n)商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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