华尔街真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险的情况下才(cái)是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告(gào)的(de)资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披(pī)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕露(lù)的信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的(de)维权原则(zé)付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车(chē)、食品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)研(yán)究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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