财联社5月(yuè)8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在(zài)4月27日迎来(lái)时(shí)隔8年的涨停，就(jiù)在5月8日(rì)，中信银(yín)行(xíng)、中(zhōng)国银行也迎来涨(zhǎng)停，而上(shàng)一次涨停分(fēn)别是(shì)13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新(xīn)历(lì)史最(zuì)高。

　　有市场观点(diǎn)将大(dà)涨归因为两份(fèn)会议通知。

　　一(yī)是，5月11日(rì)“发(fā)现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会即将举办；另外一(yī)份则是沪市(shì)金融业主题(tí)座谈会(huì)，其中“在服务中国式(shì)现代化中促进(jìn)金(jīn)融业估值提升和(hé)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)”成为重要议题。

　　中特估成(chéng)为了市(shì)场较长一段时(shí)期的热门词，尽管披上了(le)主题、政策(cè)等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高分(fēn)红，银行(xíng)为首的大金融板(bǎn)块(kuài)首当其冲。上(shàng)述5.11会议是为此前获(huò)批的央企股东回(huí)报ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事实(shí)上(shàng)，不仅是两份会(huì)议通(tōng)知的(de)推波助(zhù)澜，“小作文”又来添油加醋。一则无头无尾(wěi)的所谓指(zhǐ)导意见(jiàn)，要求“国企(qǐ)要做到1倍(bèi)PB以(yǐ)上”，捕(bǔ)风捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏预期之下，中特估银行概(gài)念获得资(zī)金的(de)青睐。有了多(duō)重消息的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据(jù)以往(wǎng)经验，大金融板块(kuài)走强往往(wǎng)预示(shì)着行情的(de)结束，这一次历史是否会重演呢？多位受访人士指出，这种(zhǒng)单一衡量逻辑可(kě)能不再奏效，当前(qián)市场(chǎn光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词g)，银行板块是作为“国(guó)资含量(liàng)”比较高的板块行进(jìn)，从去年底开始监管(guǎn)开始提出(chū)中特估后有比较不(bù)错的表(biǎo)现，中(zhōng)特估有望持续为(wèi)投资者(zhě)带来除(chú)稳定(dìng)股息(xī)收益(yì)外的收(shōu)益。

　　银行(xíng)为首的大金融(róng)爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行(xíng)满屏大涨(zhǎng)，中国(guó)银行(xíng)、中信银行、西安银行涨停，农业银行、民生银行、工商(shāng)银行(xíng)、浙商银行(xíng)大(dà)涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为的大牛市is back，其(qí)实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行(xíng)板块大涨早已启动，银(yín)行指数（中信）近5个交易(yì)日涨幅达到了(le)9.42％。

　　此外(wài)，除了银(yín)行板(bǎn)块，券商(shāng)股也持续爆(bào)发(fā)，券商指数收盘(pán)涨幅超(chāo)过(guò)2％。其(qí)中(zhōng)，中国银(yín)河领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日(rì)涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨(zhǎng)势来看(kàn)，场内10只中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘(hóng)中证(zhèng)银(yín)行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中(zhōng)证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流动来(lái)看，以(yǐ)规模最大(dà)的华宝(bǎo)中证银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘价(jià)创一年新高，全天成(chéng)交量飙(biāo)升超过14亿(yì)元(yuán)，刷新近两(liǎng)年来的(de)最高。

　　对于银行股(gǔ)的(de)大涨，市场(chǎng)早有预期。睿(ruì)郡资产(chǎn)合伙人董承非(fēi)在5月7日表示，在经(jīng)济复苏不强劲情(qíng)况下，原来看不起(qǐ)的(de)那(nà)些低增速的企业，现在反而显(xiǎn)得难能(néng)可(kě)贵(guì)，因(yīn)此(cǐ)被忽(hū)略(lüè)高分红、深度价(jià)值(zhí)的企业反(fǎn)而(ér)受到(dào)追捧。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也表示(shì)，银(yín)行股这波快(kuài)速上(shàng)涨，是其在估值极度(dù)低水平、股息(xī)率具备一(yī)定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面预期(qī)极度悲观等背(bèi)景下，配合当前经济弱复苏整体回报(bào)率预期下(xià)行、中(zhōng)特估政策背景光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(jǐng)下的估值修复(fù)。

　　涨幅(fú)与(yǔ)成(chéng)交(jiāo)量齐升，背后(hòu)仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了久(jiǔ)违(wéi)的上涨，截至5月8日，自今(jīn)年(nián)4月(yuè)以来全市(shì)场42家上(shàng)市(shì)银行中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其中，中信银(yín)行(xíng)涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行、西安(ān)等5家(jiā)银行涨幅超过(guò)20％。

　　资(zī)金的(de)流入量(liàng)同(tóng)样可观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一(yī)年新高，全天成交量飙升超过(guò)14亿元(yuán)，也(yě)刷新近两年来的(de)最高。中国银(yín)行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三日沪股通累计买入(rù)5.65亿元(yuán)并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言，估值极度低水平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸引力(lì)、持(chí)仓极度低(dī)配、基(jī)本面预期极度悲观都(dōu)是银(yín)行股上涨的(de)逻(luó)辑所在。

　　具(jù)体(tǐ)而言(yán)，在估值(zhí)上(shàng)，截至目前，42家A股银(yín)行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和(hé)招商(shāng)银行，其余银(yín)行均处于“破净”状态(tài)。在这一轮估值修复中(zhōng)，有市(shì)场(chǎng)人士(shì)指(zhǐ)出，中字头银行目标价估值最保守看(kàn)到0.6，相当于(yú)2020年(nián)疫情(qíng)前的估值位置(zhì)，当前板块交易热度之下目(mù)标价(jià)抬升(shēng)至(zhì)0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产质量、让(ràng)利实(shí)体(tǐ)经济容(róng)忍度(dù)提升。

　　稳定的高分(fēn)红和高股息是(shì)银(yín)行股相对于(yú)其他主题(tí)板块更强的优势，据财通证(zhèng)券研报，国有(yǒu)大行(xíng)近五(wǔ)年分红率(lǜ)基本(běn)稳定(dìng)在30％左右，稳定分红符合价(jià)值投资和长(zhǎng)期投资(zī)需要。近(jìn)年来国有大行(xíng)股息(xī)率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓(cāng)提供了空(kōng)间，公(gōng)募“冷”银(yín)行久矣，2023年(nián)一季度银行股占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新(xīn)低，显著低于2010年以(yǐ)来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基(jī)金经理胡洁(jié)就向财联社表(biǎo)示，高(gāo)股息策略(lüè)以(yǐ)其确定(dìng)的股(gǔ)息收(shōu)入和较高的安全边际可以为投资者提供不错的(de)收(shōu)益。而基本面(miàn)稳健、分红率(lǜ)高(gāo)而稳定、估值处于历史低位的(de)银行板块是(shì)高股息策略的理想增配板(bǎn)块。与此(cǐ)同时，银行板(bǎn)块(kuài)在一季度是业(yè)绩低点。随着(zhe)大行(xíng)重定价的压(yā)力过去以及二三季度农商行(xíng)小微投(tóu)放旺季的到(dào)来，资产端收益率将会逐步企稳(wěn)，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品(pǐn)投资(zī)部基金经(jīng)理余展昌也指(zhǐ)出(chū)，与(yǔ)海(hǎi)外银行对比(bǐ)，在中特估(gū)背景下的国内(nèi)银行仍(réng)然具有较(jiào)好的(de)投资机(jī)会。以(yǐ)国(guó)有(yǒu)大行(xíng)为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分的银(yín)行(xíng)估值(zhí)都在1倍PB以上。考虑到(dào)海外银(yín)行还有大量的(de)商誉(yù)，国内银行的估值水平是偏低的，本身就有比较大的(de)修(xiū)复空间。此(cǐ)外，他(tā)还(hái)指出，国(guó)企(qǐ)改革有望使(shǐ)得这些问题(tí)得到改(gǎi)善，从而提高银行的利润增速，持续修复估(gū)值。

　　银行是否意味着行(xíng)情的(de)结(jié)束？

　　随着证券、银行等大金融板块的走强，有(yǒu)市场观(guān)点开始担忧市(shì)场行情(qíng)告(gào)一段落。对此，市(shì)场人(rén)士认为，站在中特估(gū)背景下去看金融股(gǔ)的爆(bào)发，并不能(néng)简单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大(dà)金(jīn)融板块过去被当成(chéng)行情结束的指标，其背后(hòu)通常潜意识映射包括(kuò)不(bù)限于大金融爆发往往代(dài)表市场没有(yǒu)别的(de)方向(xiàng)、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重(zhòng)等。但从当(dāng)前的金融股走强来(lái)看(kàn)，市场表(biǎo)现并不存在上述问题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸血(xuè)”效应并不强，比如银行板块(kuài)近期大幅放量，成(chéng)交量约为(wèi)600亿，作(zuò)为大市值的板块，这一成交量与甚至部分中小(xiǎo)市值板块成(chéng)交量相(xiāng)差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块(kuài)本(běn)次表现也不是(shì)单一的，放眼(yǎn)全市场，部分(fēn)港(gǎng)口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块也表现较好，因(yīn)此不能(néng)单(dān)一(yī)地以过(guò)去大(dà)金融上(shàng)涨作为(wèi)单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当(dāng)下较为极端(duān)的交易结构容易被表(biǎo)征为(wèi)市场波动的前奏，但市场变量(liàng)影响较多、今年行情结构(gòu)差异巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词