总市值超6万亿的科(kē)创板市场(chǎng)，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的启动，将(jiāng)为科创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)的(de)科技(jì)创新(xīn)投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金(jīn)，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国(guó)首只基(jī)于(yú)科创50指数的场内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻(chè)落实(shí)党中(zhōng)央、国务(wù)院关于(yú)推进上海国际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决策部(bù)署的重要(yào)安(ān)排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科(kē)创板，激(jī)发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先行先(xiān)试(shì)的示(shì)范引领作用，不断提(tí)升服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，上交所将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市(shì)，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完善金融(róng)支持(chí)创新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持(chí)创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的重要举措，对促(cù)进科(kē)创板企(qǐ)业(yè)进一步发挥(huī)科创能效(xiào)、支(zhī)持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来(lái)，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业(yè)上市的集(jí)聚示(shì)范(fàn)效应日益(yì)显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元(yuán)，板(bǎn)块(kuài)的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所根据市场需求(qiú)积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其(qí)作为完(wán)善科创板配套(tào)产品(pǐn)体系、提升科创板吸(xī)引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制(zhì)度功(gōng)能(néng)发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作(zuò)用的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投(tóu)资者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发(fā)挥资本市(shì)场改革试验田作用，对(duì)于促进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健康(kāng)发展意义(yì)重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行(xíng)和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行(xíng)和(hé)风险防控(kòng)工(gōng)作，持续完(wán)善制(zhì)度规(guī)则体(tǐ)系(xì)，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善(shàn)风险防控机(jī)制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了投资(zī)者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度等一系列(liè)风控(kòng)安排(pái)，保(bǎo)障(zhàng)了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基(jī)类ETF期权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体(tǐ)沿用(yòng)前期的风控措施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性(xìng)调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目(mù)前行之有效的风险防(fáng)控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一(yī)步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全(quán)面加(jiā)强市场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监(jiān)会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务和技(jì)术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资(zī)本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等(děng)方面发挥(huī)了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会(huì)组织(zhī)沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了引入增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市场的(de)作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票(piào)市场的基础性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人士对此表(biǎo)示，目前我国已(yǐ)经推出了(le)不同类(lèi)型的期权(quán)品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场不同的(de)市值(zhí)的(de)公司和投资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的宽基(jī)指数形成覆盖(gài)，科(kē)技创(chuàng)新风格投资有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将有利(lì)于投资(zī)者做好风(fēng)险管理(lǐ)，满(mǎn)足不(bù)同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观(guān)察，目(mù)前(qián)ETF期权的合(hé)约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权(quán)的(de)合(hé)约(yuē)标的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的(de)可能性较大，管理(lǐ)规(guī)模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都(dōu)具备突(tū)出优势(shì)。”上述公募(mù)投资(zī)人(rén)士称(chēng)。

　　而根据业内人(rén)士分析(xī)，相关合约(yuē)标的(de)纳入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具(jù)进行方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交(jiāo)易(yì)需求，流动性进(jìn)一步(bù)提(tí)高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具(jù)，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模(mó)和(hé)流动性进一(yī)步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也会(huì)不断增强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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