中国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部(b乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲ù)券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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