4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在(zài)于国(guó)内(nèi)供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并(bìng)不高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国(gu卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校ó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量(liàng)环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降(jiàng)72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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