昨夜今晨(chén)，全球投资界“春晚”——伯克希尔年度股东大会(huì)召开。

　　昨(zuó)晚(wǎn)10点15分开始，今(jīn)年8月(yuè)30日将满(mǎn)93岁的巴菲特和老搭档(dàng)、已经99岁的芒格出席伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)的问(wèn)答环节(jié)。

　　本次(cì)大会召(zhào)开(kāi)时的宏观背景颇不平静(jìng)：美国银行业(yè)动(dòng)荡不(bù)安，债务上(shàng)限谈判僵持(chí)，经(jīng)济徘徊(huái)于衰退的危险边(biān)缘，地缘(yuán)政治冲突持续升(shēng)温，人(rén)工智能(néng)正带来(lái)重大的机遇和风险，怀(huái)着“朝圣(shèng)”心态(tài)而来的投资者们热切(qiè)盼望聆听“奥马哈先知(zhī)”对(duì)大(dà)变革时代的(de)点(diǎn)评和投(tóu)资智慧(huì)。

　　大(dà)会(huì)召开前，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦发布一季度财(cái)报显示，第一季度净利润355.04亿美元，去年同(tóng)期为55.8亿(yì)美元(yuán)；第一(yī)季度(dù)营收853.93亿美(měi)元，去年(nián)同期为708.1亿美元；第一季度投资和(hé)衍生(shēng)品(pǐn)收益为347.58亿美元，去年同(tóng)期为亏损(sǔn)19.78亿美元。

　　先(xiān)来看看(kàn)巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲特：不全力(lì)支持倒闭的硅谷(gǔ)银行“将带来灾难性(xìng)后(hòu)果”

　　巴菲特表示，在硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭后，监(jiān)管机构必须(xū)做(zuò)出赔偿所有储户的决定，因为不这(zhè)样(yàng)做可能(néng)会损害全(quán)球金(jīn)融体系。

　　“这(zhè)将是灾难性(xìng)的，”巴菲特在回(huí)答一个问(wèn)题时说，如果储(chǔ)户得不到补偿，它给(gěi)美国经济带来(lái)的后果无法想(xiǎng)象(xiàng)。

　　2.美(měi)国和中(zhōng)国发(fā)生(shēng)冲突很愚蠢

　　巴菲特和芒格都认为，中美关系紧(jǐn)张对两国会造成(chéng)不(bù)必要的伤害。芒格说：“美国和中(zhōng)国发生冲(chōng)突(tū)是很愚蠢的(de)。我们(men)应(yīng)该做的就(jiù)是和中国和(hé)睦相处(chù)。美国应(yīng)该(gāi)与中国大(dà)量(liàng)开展(zhǎn)自由贸(mào)易(yì)。”巴菲(fēi)特说，中美会有竞争，但一直都(dōu)需要(yào)判断(duàn)，如(rú)果没有对方回应，事情能有(yǒu)多(duō)大进(jìn)步。两国(guó)都(dōu)会有竞争力(lì)，都(dōu)可(kě)以繁荣发展。

　　3.巴(bā)菲(fēi)特(tè)：过去几个月的波动可能是二(èr)战以(yǐ)来(lái)最厉(lì)害的一次(cì)

　　巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，我们大部分的事业(yè)，在今年报(bào)告的营收都会比去年较低(dī)，这都是因为过去6个月经济的不景气造成的(de)。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)称，过去的这几个月公司都经历了很多的波动，这(zhè)可能是(shì)二战以(yǐ)来最厉害(hài)的一次，二战的时候(hòu)我们没(méi)有办法(fǎ)获得商品、货(huò)物(wù)，但是这一次的波动(dòng)来自于另外一个(gè)地方，他们可能在(zài)过去(qù)的6个月中出现(xiàn)了存货过多的(de)情(qíng)况(kuàng)，这不是说好像失业率、就业率的(de)情况造(zào)成的，但是现在(zài)的经(jīng)济环境在(zài)这六个月已经非常(cháng)不一样了，而我们很多的(de)经理(lǐ)人对(duì)于这种情况感觉到比较(jiào)惊讶，存货(huò)怎么会一(yī)下子那么多(duō)卖不(bù)出去。现在(zài)我们才(cái)慢慢地让销售情况有(yǒu)所恢复。

　　4.“好日(rì)子可能已(yǐ)经结束(shù)”！巴菲特(tè)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)净(jìng)卖出104亿美元股票

　　巴菲特(tè)说，他在第一季度是股票(piào)的净卖家(jiā)。财报显(xiǎn)示，伯克希尔(ěr)出售了(le)价(jià)值132亿美元的股票，仅买入(rù)了28亿美(měi)元。净(jìng)卖出104亿美元股票。

　　这些数据突显出，巴菲特和(hé)他(tā)的长(zhǎng)期(qī)得力助手查理·芒格(gé)认(rèn)为，当期的估(gū)值没有吸引力。自今年年初以(yǐ)来(lái)，该公(gōng)司的(de)现金储(chǔ)备增(zēng)加了20亿(yì)美元，达到1306亿(yì)美元，为2021年底以来的最高(gāo)水平(píng)。

　　芒格上个月表示，随着美联储加息和经济放(fàng)缓，投资者应(yīng)该降低对(duì)股市(shì)回报(bào)的预期。

　　巴菲特对自(zì)己的企业做出了悲(bēi)观的预测：好(hǎo)日子可能已(yǐ)经结束。这位亿万(wàn)富翁投(tóu)资者预(yù)计，随着经济低迷放缓，伯克(kè)希尔哈撒韦公司大部分业务的收益今年将下降(jiàng)。因(yīn)为在过去6个(gè)月左(zuǒ)右的时间里，美国(guó)经济的“令人难以置信的(de)增长时期”已经接近尾声。伯(bó)克(kè)希尔经(jīng)常被视为经济健(jiàn)康状况的代(dài)表，因为其业务范围广泛，从(cóng)铁路到电(diàn)力(lì)公用事业和零(líng)售。巴菲特(tè)曾表示，伯克希尔哈撒韦公司的成(chéng)功归功于过去几十(shí)年美国经济的惊人(rén)增长(zhǎng)。

　　5.巴菲(fēi)特强调：接班(bān)人是阿贝尔

　　巴菲特指出，阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，但(dàn)他还会与贾恩(ēn)一起(qǐ)协商(shāng)，做最后的(de)决策。公司传承在执(zhí)行(xíng)上(shàng)并(bìng)不是(shì)这么简单，管(guǎn)理伯克希尔可(kě)能(néng)不仅需要现在的这(zhè)五个下一代领导(dǎo)人，而是(shì)更多有能力(lì)的人。如果(guǒ)他们不(bù)能(néng)处理(lǐ)得当(dāng)的话(huà)，他(tā)就(jiù)不会将伯克希尔交给(gěi)他们。他还补充，每一个公司的情况(kuàng)都不一样。

　　芒(máng)格则表示，现在伯克希尔内部都很支持阿贝尔(ěr)等(děng)高(gāo)层。

　　6.美联储不能(néng)疯狂印钱

　　有投资者提(tí)问(wèn)：美联储现(xiàn)有的(de)资产负债表规模(mó)是否(fǒu)令你担忧？

　　巴菲特表称(chēng)他不担(dān)心美联储，支持美联(lián)储压低通胀(zhàng)率的(de)使(shǐ)命，他(tā)也不(bù)担心美联储的(de)资产(chǎn)负债(zhài)表(biǎo)，尽管打趣(qù)称“那(nà)是一个(gè)很大的(de)数字，而我(wǒ)喜欢看(kàn)这(zhè)些(xiē)大数字”。

　　巴菲特(tè)称，看到美联(lián)储资产负债表从8000亿美元增至2.2万(wàn)亿(yì)美元，就让他想(xiǎng)到一句(jù)话“现金永远不是垃圾”。但是他反对疯(fēng)狂印钱令通(tōng)胀(zhàng)暴涨，就像二(èr)战刚结束时美国所经历(lì)的那样。对(duì)此芒格也持相(xiāng)同观点，称如果靠不断印钱来解(jiě)决(jué)短(duǎn)期问题(tí)将会有负面的后(hòu)果(guǒ)。

　　7.为何(hé)大幅(fú)持仓石油股？

　　巴菲(fēi)特表示，美国没有其他(tā)地(dì)方可以像二叠纪(jì)盆地（permian）一样(yàng)有这(zhè)么多石(shí)油(yóu)储备。不过页岩油井的衰败也很快，开(kāi)井第一(yī)天(tiān)可能产量1.2万至(zhì)1.5万桶/日，也许一(yī)年或(huò)者一年半(bàn)就枯竭了(le)。

　　“我非(fēi)常喜(xǐ)欢(huān)西方石油的管(guǎn)理(lǐ)层，对他们(men)也很(hěn)熟悉。西方石油做了很多好的事情，建了很多新井还能盈利。伯克希(xī)尔(ěr)并不会购买西方石油的控(kòng)股(gǔ)权，管理层(céng)已经很棒了。未来不(bù)确(què)定(dìng)是否会(huì)继续(xù)购买更多石油公司的股票，但对现(xiàn)在(zài)持股量很满(mǎn)意。”巴菲特说(shuō)。

　　8.没有货(huò)币(bì)能(néng)取代(dài)美元(yuán)的(de)储备货币地(dì)位

　　有投资(zī)者提问(wèn)：美国大批发债(zhài)，美联储让债务货(huò)币化，中国(guó)巴(bā)西(xī)沙特等都在(zài)与美元脱钩，在这种环境下，美元(yuán)的货币储(chǔ)备地位(wèi)何时会受威(wēi)胁？

　　巴菲特认为，没有取(qǔ)代美元储备货币(bì)地(dì)位的候选币种。

　　巴菲特说，没(méi)有人(rén)比美联储主席鲍(bào)威尔更了解形(xíng)势，但(dàn)他无(wú)法(fǎ)控制财(cái)政(zhèng)政策(cè)。谁都不知道，一(yī)种纸币能坚持用多(duō)久才会失控，尤其是在这种(zhǒng)货币是全球储备货币的时候。

　　巴菲特认为，美(měi)国要大举印钞很容易，但应该非(fēi)常小心(xīn)。如果货(huò)币太多(duō)，一(yī)旦把通胀的精灵从瓶子里放出来，就(jiù)很难恢复，人们会(huì)对(duì)货(huò)币失去信任。

　　巴菲特称(chēng)，无(wú)法(fǎ)预测会有(yǒu)什(shén)么结果，反正(zhèng)不会是好结果(guǒ)。现在（大(dà)量发债(zhài)）是一(yī)个非常政治(zhì)化(huà)的决策(cè)。

　　芒格说，在(zài)某(mǒu)些(xiē)时候，通过印钞赢得选票会适得其反。芒格(gé)在提到日本的货(huò)币政策和(hé)财政(zhèng)政策时说，日本用日元做了些(xiē)奇怪(guài)的事。对于日本实施的经济政策，日本人应该(gāi)接(jiē)受并作出应对。巴菲特补充(chōng)说(shuō)，如果(guǒ)日元是储备货币，那些事不(bù)可能发生(shēng)。巴菲特(tè)说，他佩服日本，日本有一(yī)个更有凝聚力的社会，但美(měi)国不应(yīng)该效仿日本。不(bù)断(duàn)印钞是疯狂的。

　　猪价(jià)持续低迷(mí)，国家研(yán)究启动(dòng)第二批中央冻(dòng)猪肉收储

　　今年以来，在供大于需的市场格(gé)局下(xià)，我国生猪价(jià)格(gé)整(zhěng)体偏弱运行(xíng)，期间最(zuì)高仅涨至16元/公斤，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾今(jīn)年春节过后的猪(zhū)价走(zǒu)势，记者查询上甲(jiǎ)数(shù)据(jù)梳理发现，2月中(zhōng)旬至3月初期间(jiān)，生猪价(jià)格曾出现一波企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，但在涨至16元/公斤后再(zài)次(cì)振荡下跌，直至4月17日跌至今年低点13.9元/公斤后，才再度出现小幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在五一假期前又略有回落。

　　在(zài)近期生(shēng)猪(zhū)价(jià)格低位运行的情况下(xià)，国家发改委于5月(yuè)5日下午发(fā)布最(zuì)新研究收储的公告称，据(jù)国家发展(zhǎn)改革委监测，4月24日(rì)—4月28日当周，全(qu一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖án)国(guó)平(píng)均猪粮比价(jià)为(wèi)5.21：1，处于(yú)过度下跌二级预警区间。根(gēn)据《完善政府猪(zhū)肉储备调节机制 做(zuò)好猪肉市场保供稳(wěn)价工作预案》规定，国家发改委会同有关部门研(yán)究适(shì)时启动年内第二批中央(yāng)冻猪肉储备收储工作，推动(dòng)生(shēng)猪(zhū)价格尽(jǐn)快回(huí)归(guī)合理区间。

　　在国家发改委发声后，生猪期货市场(chǎng)预期走强，应声上涨。截(jié)至5月(yuè)5日下午(wǔ)收盘，生猪期货(huò)主力合约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪(zhū)现货(huò)市场整体延(yán)续振(zhèn)荡下跌走势，价格无(wú)太(tài)大起色。徽商期(qī)货(huò)生猪分析师尉秀接受(shòu)期货(huò)日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，4月来生猪(zhū)现货价(jià)格呈先跌(diē)后涨(zhǎng)再跌的振荡走(zǒu)势。

　　“具(jù)体来(lái)看，4月初至(zhì)中旬，因需求缺乏明显利好，叠加散(sàn)户(hù)逢高出栏心态增强，利空生猪价(jià)格，猪价振(zhèn)荡(dàng)回落并在4月17日逼近春节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后(hòu)进入4月中下(xià)旬后，在(zài)相对较(jiào)低的(de)猪价下，市场心(xīn)态开始转变，养殖端(duān)低价惜(xī)售(shòu)情绪强(qiáng)、二育询盘增(zēng)加，支撑价格止(zhǐ)跌反弹，同时冻品(pǐn)猪肉价格(gé)的相对优势也(yě)刺激贸易商从进口肉(ròu)采购转向(xiàng)对国(guó)内冻品(pǐn)猪(zhū)肉采购(gòu)，支撑屠宰企业分(fēn)割入库意愿(yuàn)加大，再叠(dié)加(jiā)月(yuè)底(dǐ)逢五(wǔ)一假(jiǎ)期备货，猪肉终(zhōng)端需求有所好转，猪价(jià)升至4月25日的15.12元/公斤；而此后，较(jiào)高(gāo)的成(chéng)本导致生猪二育入场转为谨慎，屠企分(fēn)割比例也(yě)有开(kāi)收敛，叠加月末部分(fēn)集团企业有提前出栏迹象(xiàng)，在缝节必跌的‘魔咒’下，月末价格再次回落(luò)，截至4月28日猪(zhū)价跌至14.54元/公(gōng)斤(jīn)。”尉秀说。

　　而五一(yī)小长假期间，虽有节(jié)假日提振，但生猪现(xiàn)货价(jià)格(gé)平(píng)均也仅有(yǒu)0.2元/公斤的涨幅(fú)，延(yán)续偏(piān)弱(ruò)态势。申银万国期(qī)货农产品高级(jí)分析师(shī)徐(xú)盛告诉记者，目前(qián)生猪(zhū)处(chù)于需求淡季，同(tóng)时五一节前各养殖(zhí)类上(shàng)市公司公布一季(jì)报显示其经(jīng)营数据纷纷亏损(sǔn)，若猪价长期维(wéi)持低(dī)迷(mí)，养殖(zhí)企业超预期去产能将对行业(yè)的发展不(bù)利，容易导致猪(zhū)价的大起大(dà)落。在这个节点，国(guó)家(jiā)发改委宣布收储，可(kě)以看出国家对生猪养殖(zhí)行(xíng)业健康(kāng)发展的重视(shì)与呵护，有(yǒu)助(zhù)于提振市场信心。

　　“在猪肉收储信号释放下(xià)，本周五生猪(zhū)期货(huò)盘(pán)面(miàn)随即(jí)作出(chū)反应走多(duō)。从收(shōu)储(chǔ)本身看，不会带(dài)来实质性(xìng)生猪需求的(de)增长。不(bù)过，倘(tǎng)若收储调控长期密集执(zhí)行，叠加二(èr)育等利(lì)多因(yīn)素共振，或会(huì)给市场(chǎng)带来比较明显的利多影响。”尉秀(xiù)说(s一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖huō)。

　　生猪价格磨底何时结束？

　　五一节假日过后，尉秀告诉记者，因生(shēng)猪终端需求缺(quē)乏(fá)实质性利好，短期(qī)内猪价或延续(xù)低位区(qū)间振荡走势。

　　具体(tǐ)从生猪需求端(duān)看，尉秀(xiù)表示，参考2020年至2022年的(de)屠宰数据，每年(nián)5月宰量均(jūn)有不同程度的提升，但也非猪肉(ròu)季节性(xìng)消费旺季(jì)。

　　从(cóng)供(gōng)给(gěi)端看，据国家统计局最新数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)，全国生猪出栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同期高位水平；生猪(zhū)存栏(lán)4.31亿(yì)头，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记(jì)者，虽(suī)然今年一季(jì)度生猪存栏环比出现下跌，但同比依(yī)旧增长，并处于(yú)近9年同期相对高位。

　　此外(wài)从生猪产能变(biàn)化来看，尉秀表(biǎo)示，据农业(yè)部监测，2023开年以来，国(guó)内能繁母猪存栏(lán)已连续三个月(yuè)下降，但下降幅度相当(dāng)有限(xiàn)，累计(jì)下降(jiàng)1.97％。其(qí)中3月全国能繁母猪存栏量为4305万(wàn)头，环比(bǐ)下跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依(yī)然高(gāo)于4100万头的正常产能(néng)调(diào)控(kòng)目标（约(yuē)为105.00％）。此(cǐ)外(wài)据第三(sān)方机构数据，国(guó)内能(néng)繁母(mǔ)猪存一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(cún)栏(lán)自2022年11月开始(shǐ)下滑，已(yǐ)经(jīng)连续5个月下滑，累计下降幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比(bǐ)下降1.95％，较2022年同(tóng)期增加2.96％。“从不(bù)同口径的统计数据可以(yǐ)看(kàn)出，生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)有继(jì)续(xù)回调走势，但截(jié)至3月降幅(fú)均(jūn)有限(xiàn)。综合来(lái)看，当下产能基础依旧稳固，生(shēng)猪供应充盈，并(bìng)没(méi)有出(chū)现(xiàn)能够驱动周期上行趋势的力量。”

　　展望5月(yuè)猪(zhū)价，在尉秀看来，伴随着(zhe)猪价(jià)再次阶段性走(zǒu)低，二育补栏或会再次(cì)进场，带动猪(zhū)价走(zǒu)高；但(dàn)今年二次育肥进出(chū)场节奏切换加快，需关注进(jìn)出(chū)场节奏对猪价的带(dài)动。此外受冬季猪病等影(yǐng)响，今年2-3月有比较明显(xiǎn)的(de)小体重猪(zhū)急抛，出栏量(liàng)的提前透支将在6月(yuè)前(qián)后显现，对期(qī)货LH2307盘面的利多(duō)影响或许在5月份(fèn)有体现。总的(de)来看(kàn)，5月(yuè)猪价价格重心或高于4月，建议继续重点关注二次育肥、冻品入库及收(shōu)储带来的情(qíng)绪面影响(xiǎng)。

　　方正中期饲料养(yǎng)殖板(bǎn)块研究员宋从志认(rèn)为，短期来(lái)看，当前(qián)生猪整体屠宰量仍维持高位，并高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重(zhòng)仍(réng)在(zài)120kg以(yǐ)上，反映(yìng)上游(yóu)大猪仍在(zài)释放之中，二育(yù)增加导(dǎo)致大猪仍(réng)有阶段(duàn)性出栏压力(lì)。尤其去年6月份(fèn)以(yǐ)来(lái)能(néng)繁母猪(zhū)环比增加带来的生猪(zhū)出栏(lán)在(zài)5月份可能继续保持惯性增涨。但今年(nián)二(èr)季度(dù)开始生猪市(shì)场将逐步过度至(zhì)季节性旺季(jì)，因此生猪近端现货(huò)价格大(dà)概率已(yǐ)在慢慢(màn)接近(jìn)底(dǐ)部(bù)。

　　中长期(qī)来看，尉秀表示，下半年是生猪需求的旺季，叠加能繁母猪的(de)调减在下半年会有一定程度的体现，价格重心(xīn)或高于上半(bàn)年，2023年全年(nián)猪价的(de)高(gāo)点有望在下半年形(xíng)成(chéng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，上半年(nián)生猪供应压力最大(dà)的时间点有望(wàng)逐步过(guò)去，叠加经济复(fù)苏、非(fēi)瘟带来仔(zǎi)猪存栏的损失以及猪肉(ròu)收储，消费(fèi)端恢复后下方现(xiàn)货(huò)价(jià)格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半(bàn)年(nián)生猪(zhū)养(yǎng)殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪(zhū)总体供应有望(wàng)逐步增(zēng)加，全年(nián)猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。”徐(xú)盛建议，长期投资者可以在养(yǎng)猪(zhū)成本一带逐步择机(jī)入场买入生猪2307合约，另外等反弹(dàn)后逢高空2309合约。

　　宋从志(zhì)表示(shì)，当前生猪期货(huò)2305合约期(qī)现已在逐步回归(guī)，2307及2309合约对2305旺季升(shēng)水扩大，由于(yú)生猪期价(jià)目前(qián)整体估值(zhí)不高，后续在收储加持下，期价存在继续往上修复的空(kōng)间。建(jiàn)议投资(zī)者在交易上可从单(dān)边转为观望(wàng)，边际上警惕(tì)饲(sì)料养殖板块(kuài)集体(tǐ)估(gū)值下移(yí)带来的系统性风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖