金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿(yì2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民(mín)端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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