今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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