今年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸wèi)美(měi)国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又(yòu)对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会(huì)提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(zhōu)末访问巴(bā)布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一场债务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引发了全球(qiú)资(zī)本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了(le)当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期市(shì)场动荡和(hé)长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演(yǎn)。

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