5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)63宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市70亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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