美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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