总市(shì)值超6万亿的科(kē)创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次(cì)资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的(de)启(qǐ)动(dòng)，将为科(kē)创板市场的科技创新(xīn)投资带来(lái)风险管(guǎn)理工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资(zī)者多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求。而相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场的(de)关注度(dù)和(hé)吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层(céng)次资(zī)本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基(jī)于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国务(wù)院关于推进上海(hǎi)国际金融(róng)中心建设(shè)、支持浦东新区高水平改革开放决策(cè)部(bù)署(shǔ)的(de)重要安排(pái)。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)，有助(zhù)于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布消息(xī)，上交所将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推(tuī)进(jìn)科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲要》提(tí)出(chū)的“完善金融支持(chí)创新体系(xì)”、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的(de)重要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创(chuàng)能(néng)效、支持科创板建设(shè)具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总市(shì)值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，上(shàng)交(jiāo)所根(gēn)据(jù)市(shì)场需(xū)求积极(jí)推(tuī)动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升(shēng)科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足(zú)科(kē)创板投资者风险管理需(xū)要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试(shì)验(yàn)田作用(yòng)，对于(yú)促(cù)进科创板(bǎn)和股票期(qī)权市场长期持续(xù)健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高(gāo)度(dù)重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善制(zhì)度(dù)规(guī)则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将(jiāng)进一步(bù)完善风(fēng)险防(fáng)控(kòng)机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行情(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期权(quán)市(shì)场发(fā)展特点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度(dù)等一系列(liè)风控安排，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期(qī)的(de)风控措施，并(bìng)根(gēn)据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防控和市(shì)场监(jiān)管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各(gè)方扎实做好各项业务和技(jì)术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球(qiú)资本(běn)市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权(quán)试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织(zhī)沪深交(jiāo)易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥(huī)了引入增(zēng)量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作用，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场(chǎng)的(de)基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资(zī)者的(de)风(fēng)险管理工具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类(lèi)型(xíng)的期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同(tóng)的市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科(kē)创(chuàng)板市(shì)场的宽基(jī)指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于(yú)投资者(zhě)做(zuò)好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，规(guī)模也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权的合约标的(de)，华夏科创50外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具进行(xíng)方向(xiàng)性(xìng)投资(zī)、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资层面(miàn)的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发(fā)挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了(le)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引中长资(zī)外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流(liú)动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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