财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子1债券的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成(chéng)的委员会一致投票(pi议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ào)通过了上述决议。值得一(yī)提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名(míng)条款和担保条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举(jǔ)也引发了(le)大量此(cǐ)类债券(quàn)持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作(zuò)用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通常等(děng)于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个(gè)地(dì)区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义(yì)的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞信的(de)最新(xīn)评估(gū)。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评(píng)估瑞(ruì)信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收(shōu)购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同(tóng)时(shí)在“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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