在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速(sù)击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季(jì)度(dù)观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市(shì)场需(xū)求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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